Инсайдерская информация: что такое в 2020 году, ответственность за использование

  • Приветствую постоянных и новых читателей!
  • Сегодня поговорим о непростой и очень интересной теме, с которой связано множество скандалов, слухов, почти легендарных историй и потрясений в мире бизнеса и финансов.
  • Инсайдерская торговля может и подорвать авторитет высшего руководства компании, и обернуться для него тюремным сроком, и принести миллионы, и обрушить цены на акции, и стать поводом для заключения хитрых сделок.

Но так ли это на самом деле? Предлагаю разобраться в вопросе досконально, чтобы не допустить появления инсайдера и самому не стать им по незнанию.

Кто такой инсайдер и что такое инсайдерская торговля

Инсайдером называют человека, имеющего свободный доступ к конфиденциальной для большинства других людей информации, которая может повлиять на покупку и/или продажу ценных бумаг (не только акций) определенной компании.

  1. Обычно им может стать член правления, влиятельный акционер (мажоритарий), топ-менеджер и любой другой сотрудник на важной должности.

Инсайдерская торговля – это сделки, осуществленные инсайдерами на основе закрытых данных, которыми они владеют. Хочу сразу заменить, что часть из таких финансовых операций не запрещена законом, поэтому в целом термин не несет исключительно негативную окраску.

Реальный пример инсайдерской торговли

Каждый год вспыхивает несколько скандалов, связанных с незаконным обменом инсайдерской информацией, некоторые из них я рассмотрю далее. А сначала хочу привести пример легальной инсайдерской торговли.

Мистер F. – инсайдер, в его собственности уже находится 11 % акционерного капитала компании из США, он приобретает еще 1,5 % за $ 1,3 млн. Об этом сразу же сообщается регулятору, и в данный период времени конфиденциальные сведения, которыми владеет F., не играют большой роли.

Инсайдерские скандалы в России

Фондовый рынок в РФ до сих пор еще отстает от заграничного, в т. ч. и в отношении законного регулирования. Как пишет Forbes, в США ¾ дел с инсайдерскими сведениями заканчиваются судами и огромными штрафами, а у нас лишь предписаниями. Однако несколько скандалов мне все-таки удалось найти.

С 2012 по 2016 гг.

две фирмы, имеющие прямое отношение к холдингу «Финам», совершали бессмысленные с точки зрения прямой выгоды сделки с акциями ПАО «Вторресурсы», ПАО «ТПГ АЭССЕЛЬ», United Company RUSAL Plc и др. Однако такие действия, вероятно, помогли «Финаму» повлиять на сложившуюся тогда рыночную конъюнктуру в своих интересах.

Инсайдерскую торговлю акциями в 2016 г. провел А. Плешаков, акционер и один из членов совета директоров «Трансаэро», со своей матерью и руководителем МАК Т. Анодиной. Плешаков, утаив все сведения, подарил Анодиной больше 40 % голосующих акций небольшими пакетами.

Затем она продала ценные бумаги порядка 2 тыс. человек. В результате им удалось избежать убытков, связанных с грядущим банкротством авиакомпании, в размере 200 млн руб.

  • Совсем недавно, в 2018 году, была доказана нелегальная передача инсайдерской информации со стороны Алексея Бессонова, занимающего важный пост в ПАО «ЛУКОЙЛ», сотруднику Ronin Europe Ltd, расположенной на Кипре.
  • В результате валютных операций зарубежная компания получила прибыль на 146 млн рублей больше, примерно на эту же сумму ЦБ оценил ущерб акционерного общества.

Инсайдерские скандалы за рубежом

В 2009 г. Радж Раджаратнам, финансист и банкир, управляя хедж-фондом, сорвал куш в $ 60 млн благодаря тому, что делился мнениями с другими трейдерами и инсайдерами, например из IBM и McKinsey & Co. Его делом по инсайдерской торговле в США занималось ФБР, Раджаратнама оштрафовали на $ 92,8 млн и посадили в тюрьму.

Год назад предприниматель и изобретатель Илон Маск написал твит, что будет покупать акции компании Tesla на четверть дороже, чем на момент публикации записи. Многомиллионная аудитория читателей Маска и инвесторов восприняла это заявление как сигнал, что дела Tesla пойдут в гору.

В итоге цена на акцию выросла на 7 %, а предпринимателя обвинили в попытке манипулирования фондовым рынком. Маску пришлось оставить пост председателя совета директоров в собственной компании и оплатить штраф в $ 20 млн.

Также в 2018 г. стало известно еще об одном необычном случае инсайдерской торговли. Питер Чо (Peter Cho) подслушал разговор своей жены, которая обсуждала по телефону соглашение между авиакомпаниями Alaska Airlines и Virgin America. Чо купил опционы Virgin и меньше чем за 1 месяц заработал $ 250 тыс. Его вычислили и назначили взыскание в $ 500 тыс.

Как работает ложная инсайдерская информация

Конфиденциальная информация при планировании инсайдерской торговли может использоваться по-разному, но ложная обычно помогает:

  • минимизировать убытки (пример с «Трансаэро» отлично подходит);
  • получить прибыль (вспомните Маска и Tesla);
  • устранить или ослабить конкурентов.

Кстати, если вы хотите узнать больше относительной достоверной информации об открытых позициях других трейдеров на валютном рынке, стоит иногда заглядывать в статистику «Форекс инсайдер».

Инсайдерская информация: что такое в 2020 году, ответственность за использование

Каким образом слухи влияют на стоимость акций

Обычные слухи могут подогреть интерес общественности к рыночному игроку, улучшить или ухудшить его репутацию.

Но когда они подкрепляются компетентными мнениями на основе общедоступной информации, то вполне могут увеличить спрос и стоимость акций и наоборот, но не вызвать юридических конфликтов. Инсайдерская торговля – более опасный способ получить прибыль.

Инсайдерская информация: что такое в 2020 году, ответственность за использование

Почему инсайдерская торговля является запрещенной

Инсайдерская торговля вне закона минимум по трем причинам:

  • препятствует здоровой конкуренции;
  • позволят мажоритариям зарабатывать огромные суммы в ущерб миноритариям, которых обычно гораздо больше;
  • приводит к нестабильности в экономике и может полностью обрушить рынок.

Кстати, впервые правовые вопросы в отношении инсайдерской торговли были подняты в Соединенных Штатах уже в 1930-х гг.

Ответственность за инсайдерский трейдинг

Самые распространенные меры наказания – предупреждение, штраф, тюремный срок и лишение должности, т. е. позиции инсайдера. При этом я хочу подчеркнуть, что могут пострадать даже случайно узнавшие важную информацию родственники, занявшиеся инсайдерской торговлей.

Теория незаконного присвоения

Суть данной теории состоит в том, что любой человек, получивший от работодателя или укравший у него доступ к закрытой информации для получения выгоды, будет признан виновным в инсайдерской торговле. Эта концепция сейчас популярна в США.

Доказательство ответственности

Часто доказать причастность опытного трейдера бывает сложно, особенно на территории России и с помощью офшоров и хедж-фондов, однако в США такие механизмы налажены гораздо лучше. Информация об инсайдерах и их сделках собирается путем отслеживания финансовых операций и ряда других характеристик.

Законодательство России, регулирующее инсайдерскую торговлю

Инсайдерская информация: что такое в 2020 году, ответственность за использование

До 2009 г. существовала лишь одна статья в КоАП РФ – 15.21, касающаяся вопросов о незаконном использовании инсайдерской информации.

Позже появилась и уголовная ответственность – ст. 185.3 УК РФ, и был принят Федеральный закон № 224-ФЗ, затрагивающий ключевые вопросы противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.

Инсайдерская информация: что такое в 2020 году, ответственность за использование

Законодательство США, регулирующее трейдинг инсайдеров

Законодательная система США в отношении инсайдеров находится, вероятно, на самом высоком уровне в мире. Я уже говорил, что первые попытки урегулирования в данной сфере начались в начале XIX в., и с тех пор появляются все новые ограничения и требования, которые позволяют отслеживать до 75 % всей незаконной инсайдерской торговли.

Общее законодательство США

Оно основано на механизмах, противопоставляемых мошенникам, и было применено впервые в 1909 г. в отношении махинаций с акциями. Общее законодательство дополняют акты 1933–1934 гг. о ценных бумагах (раздел 17) и о биржах (разделы 10 и 16).

В более позднее время, в 1984–1988 гг., они были усилены законами о противодействии, контроле и мошенничестве, связанных с инсайдерской торговлей.

О сделках, проведенных инсайдерами в США, в комиссию должны быть предоставлены все сведения, чтобы их проверили и признали законными. Кроме того, регулятор инициирует расследования и доносит их результаты до общественности.

  1. Решения, принятые в ходе значимых судов в соответствии с канонами прецедентного права, используются в США для урегулирования аналогичных споров по инсайдерской торговле.

В первую очередь проверка касается, конечно, финансов, которые сопоставляют с действиями инсайдеров и приближенных к ним людей в ограниченный период времени – до или после важных корпоративных событий и соглашений.

Инсайдерская торговля – важная часть фондового рынка, которую нужно понимать, тем более что в России ее регулирование еще не отработано. Сделки инсайдеров могут быть очень прибыльными, но они преследуются законом, потому цель не оправдывает средства, как мне кажется. На этом попрощаемся, друзья.

Источник: https://greedisgood.one/insayderskaya-torgovlya

Инсайдерская информация: ответственность за разглашение

В работе любой организации есть информация, разглашение которой может повлиять на работу организации. Доступ к таким данным имеют лишь некоторые работники компании. Их и можно назвать инсайдерами в том случае, когда они предают эту информацию общественной огласке.

Понятие

Инсайдерскую информацию можно определить как данные, не подлежащие огласке, которые могут повлиять на деятельность компании и на стоимость её активов.

Главные характеристики такой информации:

  • Отсутствие в общем доступе.
  • Обладание такой информацией даёт людям преимущество.
  • Информация касается внутреннего устройства или специфики деятельности компании.

Всё это превращает инсайдерские данные в ценность, которую хотят получить конкуренты компании.

Кто может стать инсайдером?

Обычно доступ к такой информации получают люди, связанные с ней по роду деятельности:

  • Руководители компании.
  • Финансовые службы и бухгалтерия.
  • Работники, занятые обработкой информации.
  • Банки.
  • Владельцы торговых площадок.
  • Информационные агентства.
  • Другие люди, которые по какой-либо причине получили доступ к этой информации.

Инсайдерская информация: что такое в 2020 году, ответственность за использование

Получив доступ к инсайдерской информации, каждый сотрудник компании должен понимать необходимость хранить её от посторонних лиц. Разглашение таких данных всегда наносит вред организации.

Что даёт обладание инсайдерской информацией?

Инсайдер всегда находится в преимущественном положении по отношению к другим участникам рынка, ведь на основании полученной информации он может сделать прогноз относительно будущего развития дел.

Также у инсайдера появляется возможность манипулировать процессами. Предоставление инсайдерской информации третьим лицам делает её источником заработка.

Законы РФ об инсайдерской информации

В отношении таких данных действует закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком». В этом документе указаны не только понятие инсайда, но и виды данных, которые относятся к такой информации:

  • Коммерческая тайна.
  • Служебная информация.
  • Производственные данные.
  • Иная информация с ограниченным доступом.
Читайте также:  Подлог документов: ст. 327 ук рф - что такое, ответственность

Главная задача этого закона регулировать использование такой информации, которая может повлиять на работу финансовой сферы страны. То есть ключевым моментом здесь является понятие манипулирования рынком. К действиям такого рода относят:

  • Передачу инсайдерской информации в СМИ.
  • Её распространение по незащищённым сетям общественного пользования.
  • Другие пути распространения неправдивых данных, которые могут повлиять на действия субъектов рынка.

Учитывая это, закон предусматривает разработку мер защиты информации.

Нельзя применять инсайдерские данные для:

  • Личного обогащения.
  • Передачи людям, которые не являются инсайдерами.
  • Давать на основе этих данных рекомендации другим людям.

Соответственно, те компании, которые признаны инсайдерами согласно законодательству РФ, должны:

Есть вопрос к юристу? Спросите прямо сейчас, позвоните и получите бесплатную консультацию от ведущих юристов вашего города. Мы ответим на ваши вопросы быстро и постараемся помочь именно с вашим конкретным случаем.

Телефон в Москве и Московской области:
+7 (499) 653-79-33

Телефон в Санкт-Петербурге и Ленинградская области:
+7 (812) 332-54-12

  • Публиковать списки инсайда на своих сайтах.
  • Обнародовать такую информацию только в соответствии с требованиями 8 статьи ФЗ №224.
  • Вести журнал учёта инсайдеров и уведомлять их о включении или исключении в этот список.

Отдельно стоит учесть, что банковские работники по роду деятельности также являются инсайдерами. К таковым будут относиться:

  • Члены совета директоров.
  • Надзорные органы банка.
  • Главный бухгалтер и иные работники финансового отдела.
  • Руководитель филиала банка.
  • Иные сотрудники, имеющие возможность воздействовать на принятие решений.

Инсайдерская информация: что такое в 2020 году, ответственность за использование

Анализ работы инсайдера

Официальное определение человека в качестве инсайдера нужно для того, чтобы остальные участники рынка могли оценивать его действия и принимать собственные решения.

Но нужно понимать, что такой анализ – не более, чем дополнительный инструмент оценки рынка. Инсайдер не гарантирует успеха тех или иных сделок.

Что делать в случае утечки данных?

В ситуации случайного разглашения некой информации, нужно:

  • Чётко определить какая информация была разглашена.
  • К каким последствиям это может привести.
  • Как можно скорее опубликовать эту информацию в открытом доступе, чтобы все участники рынка остались в равных условиях.

Важно, чтобы такое обнародование инсайдерской информации происходило только с согласия руководства компании.

Спор вокруг инсайдерской деятельности

Моральная оценка действий инсайдеров неоднозначна. Сторонники такой деятельности говорят, что это вознаграждение за скрупулёзный сбор данных, их анализ и отбор. То есть инсайд – это своего рода оплата труда.

Противники такого подхода отмечают, что эта информация даёт преимущество, а значит, нарушает принципы честной конкуренции.

Громкие случаи использования информации инсайдеров

Скандалы из-за использования таких данных происходили неоднократно. Один из крупнейших был связан с корпорацией Enron. Тогда бухгалтерия компании долгое время подделывала отчётность, в результате чего инвесторы неверно оценивали положение дел в компании. Как итог, в 2001 году многие из них обанкротились.

Этот случай не единственный, подобные махинации периодически всплывают в крупных корпорациях по всему миру.

Ответственность за незаконное использование инсайдерской информации

Нормы права охраняют такую информацию от разглашения. Поэтому за подобные действия предусмотрены несколько видов ответственности.

Административная ответственность по статье 15.21 КоАП РФ наступает в результате неправомерного использования инсайдерских данных. Физические лица за это заплатят штраф от 3 до 5 тысяч рублей, а юридические – от 30 до 50 тысяч или будут дисквалифицированы на 2 года.

Уголовное наказание назначают за использование информации в своих целях. В частности, за манипулирование рынком. Штраф в этом случае составит 300 тысяч рублей, а при крупном ущербе от действий инсайдера, его могут лишить свободы на 6 лет.

Источник: https://ruadvocate.ru/vidy-prestuplenij/insajderskaya-informaciya-otvetstvennost-za-razglashenie/

Ук рф и неправомерное использование инсайдерской информации: статья, правовой режим, правила

Валютные преступления сейчас встречаются сплошь и рядом. Фальшивомонетничество как в отношении денег, так и в отношении ценных бумаг, неправомерный оборот банковских металлов, манипулирование рынком — все это, увы, не редкость сейчас, равон как и нелегальное использование инсайдерской информации.

Процесс инвестирования средств характеризуется рисками, степень которых детерминирована выбранными финансовыми инструментами, определяемыми каждым участником валютных, сырьевых и фондовых рынков независимо друг от друга на основании анализа доступных данных о деятельности компаний и устойчивости финансового состояния того или иного субъекта. Информация, используемая для принятия решений о вложении денег в тот или иной инвестиционный проект, находится в общем доступе в виде официальных отчетов, аналитических публикаций и прогнозов, а также динамики стоимости финансовых инструментов, что гарантирует равенство участников рынка и справедливое получение прибылей.

Среди субъектов, работающих на рынке, имеется избранный круг лиц, причастность которых к принятию решений, позволяет им получать сведения о деятельности компаний, государств и крупных инвесторов, имеющую зачастую конфиденциальный характер, раньше других.

Такая закрытая для окружающих или инсайдерская информация (от англ.

inside – внутренняя часть) при её применении для принятия решений об инструменте инвестиций, может принести повышенный доход и привести к дисбалансу рыночной ситуации, которая образовалась бы при обычных обстоятельствах.

Понятие и признаки инсайдерской информации

Итак, что значит «инсайдерская информация», каков ее правовой режим и правила внутреннего контроля за использованием?

Инсайдерской признается такая информация, которая предназначена только для внутреннего пользования избранного круга лиц, обладающая подлинностью и достоверностью и способная, при её применении для принятия решений о покупке или продаже финансовых инструментов, привести к повышенному доходу обладателя или неоправданным убыткам для прочих участников торговли. Подобные данные формируются в ходе деятельности любого участника рыночных взаимоотношений и предназначаются для информирования заинтересованных лиц, которыми считаются собственники и топ-менеджеры, то есть лица, принимающие важные стратегические решения, но не имеющие цели обогатиться на сопутствующем процессе изменении стоимости акций или ресурсов, не считая стоимости активов собственного бизнеса, повышающейся в результате естественного роста потребления финансового инструментария.

Формами инсайдерской информации в понимании Федерального закона № 224-ФЗ («О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации) считаются:

  • данные о выборе, сделанном по результатам сравнительного анализа тендерных предложений;
  • информация об итогах аудиторского контроля внутренней среды эмитента, отрасли или иного субъекта рыночной структуры;
  • содержание решений, диктуемых Центробанком или иными органами в отношении функционирования участников маркетинговых отношений, а также выдаче лицензий, приостановки их действия или прекращении действия разрешения на участие в торговле финансовыми инструментами;
  • информация о директивах, определяемых на собраниях учредителей или советов директоров;
  • данные о стоимости чистых активов и калькулируемой цене паевого инвестиционного взноса;
  • корректирующие поправки к объему выпуска доминирующим на рынке субъектом, превышающие десятую долю, в пользу увеличения или редуцирования;
  • информация о планируемых крупных сделках в приложении к одному или нескольким финансовым инструментам;
  • данные о планируемых слияниях, разделении собственности или корректировки состава учредителей и совета директоров;
  • любая другая информация признанная конфиденциальной и обращающаяся среди ограниченного списка субъектов, перечисленных в числе инсайдеров.

Следующее видео расскажет вам более подробно о защите инсайдерской информации от езаконного использования:

Особенности злодеяния

Специфика преступных деяний, связанных с применением инсайдерской информации, заключается в том, что совершить их могут только компетентные субъекты, включенные в соответствующие списки должностных лиц и имеющие статус инсайдера, то есть имеющего доступ к данным, способным подорвать финансовую устойчивость рынков ресурсов, фондов или валют.

Использование подобной закрытой информации третьими лицами не может быть классифицировано, как инсайдерство, так как отсутствует специальный субъект, которого следует установить и доказать, что именно он стал источником распространения конфиденциальных данных.

Понятие и состав преступления

Инсайдерская информация: что такое в 2020 году, ответственность за использованиеПротивоправным является намеренное использование информации, отнесенной к инсайдерской, с целью извлечения прибыли или предотвращения убытков, а также передача конфиденциальных данных посторонним лицам, с целью использования в аналогичных целях, путем побуждения, убеждения или иной мотивации. Использование информации, представляющей коммерческую, государственную, корпоративную или иную тайну, может осуществляться в отношении любого финансового инструмента, обращающегося на рынке в режиме свободного доступа.

Чтобы преступное деяние было признано состоявшимся, необходимо сочетание нескольких составляющих, а именно:

  • должна свершиться сделка на фондовом рынке, в отношении валюты или сырьевых ресурсов, причем объем и характер сделки должен идти в разрез с общедоступными сведениями и прогнозами в отношении динамики торгов;
  • лицо, совершившее сделку с финансовыми инструментами должно являться инсайдером, полный перечень которых определяется ст.4 № 224-ФЗ и включает в себя 13 категорий субъектов, или иметь взаимосвязь с подобным индивидом;
  • основанием для принятия решения о совершении сделки на рынке должна являться информация, не доступная в средствах массовой информации или интернете, а также в среде профессиональных участников рынка на правах свободного распространения;
  • источником инсайдерской информации, если противоправную сделку совершило постороннее лицо, должен являться ответственный представитель одного из участников рыночных взаимоотношений, включенный в список инсайдеров;
  • результатом сделки стало получение прибыли, нанесение ущерба другим субъектам или предотвращение собственных потерь в размере, превышающем 2,5 млн. рублей.

Квалифицирующие признаки и нормы законодательства

Для отнесения использования инсайдерской информации к уголовно-наказуемым проступкам по ст.185.6 УК РФ необходимо, чтобы была превышена сумма в 2,5 млн рублей за счет одной из следующих манипуляций:

  • получен доход от сделки, превышающий величину, подразумеваемую при нормальном стечении обстоятельств;
  • предотвращены убытки, предполагавшиеся из текущего состояния рынка;
  • нанесен ущерб гражданам или федеральным структурам.

Когда сумма ущерба не достигла 2,5 млн. рублей, то отнести действия инсайдера к противоправным необходимо, но уже в контексте ст.15.21 или ст.15.35 КоАП РФ.

Какие действия считаются неправомерными?

Неправомерным является использование закрытой для общего доступа информации одним из следующих способов:

  • в собственных корыстных целях для получения дохода или снижения убыточности;
  • в интересах собственного бизнеса или во вред конкурентам, путем совершения сделок на рынках от собственного имени или при посредничестве других лиц;
  • раскрытие конфиденциальных данных (инсайдерской информации) третьим лицам, чтобы они использовали её в собственных или согласованных корыстных целях.
Читайте также:  Тюрьма "черный дельфин": что такое, где находится, кто сидит в 2020 году?

Административная и уголовная ответственность за неправомерное использование инсайдерской информации по УК КР

КоАП

Инсайдерская информация: что такое в 2020 году, ответственность за использование

  • на граждан – в сумме 3 – 5 тыс. рублей;
  • для ответственных за принятие решений сотрудников – в интервале 30 – 50 тыс. рублей или запрет на определенную деятельность в течение 1 – 2 лет;
  • для организаций – от 700 тыс. и вплоть до суммы, на которую был превышен доход по отношению к нормальному состоянию рынка.

УК

Уголовный кодекс в ч.1 ст.185.6 устанавливает ответственность при использовании информации из закрытого доступа самими инсайдерами, которая может быть следующей:

  • взимание единовременного штрафа в интервале 300 – 500 тыс. рублей или доли заработка за период от года до трех;
  • осуждение на тюремное заключение в течение 2 – 4 лет, сопровождаемое штрафом в 50 тыс. рублей или части трехмесячного заработка.

Дополнительно к осуждению на заключение может применяться запрет на профессиональную деятельность продолжительностью до 3-х лет.

При передаче инсайдером, доступной ему закрытой информации, сторонним лицам, ответственность для него наступает при аналогичных последствиях, но в контексте ч.2 ст.185.6 УК РФ, предусматривающей:

  • штрафные санкции в виде разового платеже в интервале от 500 – 1000 тыс. рублей, либо в виде доли дохода за период 2 – 4 года;
  • заключение в тюрьму продолжительностью 2 – 6 лет, дополняемое обязательным штрафом составляющим 100 тыс. рублей или процент заработков за последующие 2 года.

Дисквалификация в отношении профессиональной деятельности назначается аддитивно и может достигать четырех лет.

Судебная практика

Доступные базы судебных решений не имеют в своем составе постановлений судов различных инстанций, в отношении правонарушений, которые были бы квалифицированы по ст.15.21 и ст.15.35 КоАП РФ или ст.185.6 УК РФ.

Доказательство подобного преступления является проблематичным, несоблюдение одного из факторов, позволяющих классифицировать действия как злоупотребление инсайдерской информацией, выводит манипуляции из-под диспозиции правонарушения, чем успешно пользуются адвокаты.

  • Помните, как бы вам не хотелось навредить или отомстить компании, банку, раскрыв инсайдерскую информацию организации, делать этого не стоит, слишком велика вероятность «загреметь» по уголовной статье.
  • Об одном из случаев утечки инсайдерской информации и ее неправомерного использования расскажет следующее видео:

Источник: http://ugolovka.com/prestupleniya/finansovye/valyutnye/nepravomernoe-ispolzovaniya-insajderskoj-informatsii.html

Инсайдерская информация и манипулирование рынком

Ценность информации, в той или иной степени связанной с финансами и рынком ценных бумаг, для трейдера бесспорна. Именно такая информация позволяет зарабатывать на рынке серьезные деньги. Однако нужно понимать: использование некоторых данных в погоне за прибылью является незаконным.

Инсайдерская информация. Что это такое?

Инсайдерская информация – юридический термин, означающий некие конкретные конфиденциальные данные о работе компании, которые раньше не были доступны общественности. Обнародование таких данных может вызвать колебание цены на акции фирмы.

«Инсайдерская» означает «внутренняя» (inside в переводе с англ. — «внутри»). То есть это такие данные, которые должны (как минимум — до определённого момента) сохраняться внутри компании

Инсайдерская информация доступна сотрудникам, однако раскрытие ее для широкой общественности может быть запрещено. Она может составлять банковскую, коммерческую или служебную тайну.

К таким конфиденциальным данным можно отнести, например:

  • данные о доходе фирмы за год (до того, как эта информация была официально опубликована самим предприятием);
  • новость о возможной смене руководства;
  • новости о слиянии или поглощении компаний;
  • выпуск новинок;
  • внедрение инновационной технологии;
  • уникальные методики и рецепты.

Обобщенные признаки инсайдерской информации:

  • в ней содержатся конкретные данные;
  • данные не известны широкому кругу лиц и их нет в открытом доступе;
  • обнародование этой информации может повлиять на стоимость акций или других биржевых активов;
  • обладающий этими знаниями человек имеет преимущество перед другими участниками биржевой торговли и в случае применения этих знаний может извлечь выгоду.

Неправомерное использование инсайдерской информации

Инсайдер – тот, у кого из-за служебного или личного положения есть возможность получать секретную информацию о делах коммерческого предприятия.

Инсайдерская информация: что такое в 2020 году, ответственность за использование

Так, к примеру, сотруднику большого холдинга становится известно, что его компания планирует выкупить фирму, ценные бумаги которой торгуются на бирже.

Инсайдер в такой ситуации получает преимущество перед остальными игроками на бирже.

В такой ситуации тот, у кого есть конфиденциальная информация, может воспользоваться ею, купить акции предприятия заранее и затем продать их, когда важная новость станет известна всем.

Полученный в результате сделки с использованием инсайдерской информации доход  считается незаконным, а в некоторых странах участникам таких операций грозит уголовное преследование вплоть до реальных сроков заключения

Предполагается, что биржевые торги должны быть честными и конкурентными, предоставляя равные условия всем инвесторам. Использование инсайдерской информации на рынке  – прямая манипуляция стоимостью активов.

Что такое Московская биржа и для чего она нужна?

Как правило, закон считает, что инсайдерской информацией может располагать только топ-менеджмент предприятия. Но в действительности часто оказывается, что кроме непосредственного руководства доступ к коммерческим тайнам и иным конфиденциальным данным есть и у рядовых сотрудников.

Международные корпорации обязывают персонал подписывать документ, по которым последние обязуются не разглашать важные данные или не совершать сделки по покупке или продаже акций компании работодателя на основании той эксклюзивной информации, которой они могут обладать.

Законодательная база в России

В России все, связанное с инсайдерской информацией, регулирует федеральный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации

За нарушения в этой сфере может наступить как административная, так и уголовная ответственность.

Эксперты по информационной безопасности говорят о высокой угрозе рынку ценных бумаг от неправомерного раскрытия инсайдерской информации и при этом отмечают, что сегодня более половины сделок заключаются именно в связи с утечками таких данных. Обладание такой информацией дает ее носителю преимущество и возможности манипулировать ценами при заключении сделок на бирже.

Штраф за неправомерное использование инсайдерской информации:

  • для физического лица составит от 3 до 5 тысяч рублей;
  • для должностного лица – от 30 до 50 тысяч рублей (или отстранение от должности на срок от 1 до 2 лет);
  • для юридического лица – от 700 тысяч рублей (или соответственно незаконно полученной прибыли, а также сообразно причинённым компании убыткам).
  • Для юрлица доказанное незаконное  использование инсайдерской информации будет грозить потерей лицензии.
  • Случаи, когда от разглашения инсайдерской информации зависит цена и объём торгов акций  какой-либо компании, по российскому законодательству считаются манипулированием на рынке ценных бумаг и предусматривают не только значительный штраф (от 300 тысяч рублей), но и уголовную ответственность (до 6 лет лишения свободы).
  • Ценность финансовой информации для участника биржевых торгов невозможно переоценить, однако нужно помнить о требованиях закона и вести свою деятельность в его рамках, а для анализа использовать ту информацию, которую открыто предоставляет эмитент.

Вам также может быть интересно: Как сделать первые шаги на бирже?

Источник: https://investfuture.ru/edu/articles/insajderskaja-informatsija-i-manipulirovanie-rinkom

Уголовная ответственность за инсайд

Два гoда назад вcтупили в cилу бoльшинcтвo пoлoжений федеральнoгo закoна oб инcайде, дo принятия кoтoрoгo нациoнальнoе закoнoдательcтвo не coдержалo запрета на инcайдерcкую тoргoвлю и манипулирoвание рынкoм.

Длительнoе oтcутcтвие cooтветcтвующей cиcтемы правoвoгo регулирoвания привелo к раcцвету инcайдерcкoй тoргoвли на рынке ценных бумаг и ширoкoму раcпрocтранению в рoccии практики иcпoльзoвания внутренней (cлужебнoй) инфoрмации. Введение в дейcтвие закoна oб инcайде прoиcхoдилo пocтепеннo, и c 2013 г. Начинаетcя пocледняя перехoдная фаза перед егo пoлным вcтуплением в cилу.

Кульминацией дoлжнo cтать уcтанoвление угoлoвнoй oтветcтвеннocти за рынoчные злoупoтребления. Гoтoвы ли к этoму учаcтники oтечеcтвеннoгo финанcoвoгo рынка?

Иcтoрия «бoлезни»

Первый прoект закoна, регулирующегo раcпрocтранение инcайдерcкoй инфoрмации, пoявилcя в 2000 г., oднакo пo-наcтoящему cерьезные пoдвижки в этoм направлении прoизoшли лишь в кoнце 2008 г., кoгда егo oчереднoй вариант был внеcен Правительcтвoм РФ на раccмoтрение Гocдумы РФ.

Дo мoмента принятия Федеральнoгo закoна oт 27.07.

2010 № 224-ФЗ «О прoтивoдейcтвии неправoмернoму иcпoльзoванию инcайдерcкoй инфoрмации и манипулирoванию рынкoм и o внеcении изменений в oтдельные закoнoдательные акты Рoccийcкoй Федерации» (далее – Закoн oб инcайде), выcшей мерoй, применявшейcя ФСФР Рoccии в oтнoшении мoшенникoв, являлocь лишение их лицензии на ocущеcтвление деятельнocти в качеcтве прoфеccиoнальнoгo учаcтника рынка ценных бумаг. Да и oна иcпoльзoвалаcь в единичных cлучаях.

Вплoть дo 2009 г. вoпрoc o рынoчных злoупoтреблениях решалcя в Рoccийcкoй Федерации, в ocнoвнoм, на декларативнoй ocнoве, в рамках oбщих, неcпециализирoванных актoв.

Значительные изменения, уcкoрившие темп рабoты над прoектoм Закoна oб инcайде, cтали прямым cледcтвием планoв пo развитию Мocквы как междунарoднoгo финанcoвoгo центра (далее – МФЦ). Эта задача была cфoрмулирoвана в 2008 г.

, кoгда глoбальный экoнoмичеcкий и финанcoвый кризиc выявил ocтрую пoтребнocть в диверcификации рoccийcкoй экoнoмики, в т. ч. за cчет фoрмирoвания кoнкурентocпocoбнoй финанcoвoй oтраcли и рынка прoфеccиoнальных финанcoвых уcлуг.

Прoект «Мocква – междунарoдный финанcoвый центр» пoтребoвал мнoгoчиcленных закoнoдательных рефoрм c целью приведения рoccийcких закoнoв в cooтветcтвие c междунарoдными cтандартами, пoвышения прoзрачнocти, безoпаcнocти oтечеcтвеннoгo финанcoвoгo рынка и, как cледcтвие, егo междунарoднoй кoнкурентocпocoбнocти. Среди них мoжнo выделить:

  • либерализацию миграциoннoгo закoнoдательcтва;
  • вcтупление в cилу Федеральнoгo закoна oт 07.02.2011 № 7-ФЗ «О клиринге и клирингoвoй деятельнocти»;

Источник: https://pravorf.ru/analytics/ugolovnaya_otvetstvennost_za_insayd.php

Цб потребовал борьбы с инсайдом — компаниям расписали правила внутреннего контроля — газета "коммерсантъ" — издательский дом коммерсантъ

Впервые установлены требования к правилам внутреннего контроля по закону о противодействии манипулированию и неправомерному использованию инсайдерской информации. За невыполнение требований компаниям и физлицам грозит штраф. Крупные участники уже разработали правила внутреннего контроля, и в новых условиях их придется лишь «немного актуализировать».

Банк России 22 октября опубликовал указание «О требованиях к правилам внутреннего контроля по предотвращению, выявлению и пресечению неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулированию рынком юридических лиц…» (.pdf). Указание зарегистрировано Минюстом, но документ вступит в силу через полгода, 20 апреля 2020 года.

Наличие правил внутреннего контроля обязательно для юридических лиц, являющихся субъектами закона об инсайде, как поднадзорных, так и неподнадзорных Банку России.

Согласно закону о противодействии инсайду и манипулированию, к инсайдерам относятся не только профучастники рынка ценных бумаг и эмитенты, но и госорганы, имеющие право размещать временно свободные средства, сам Банк России, рейтинговые агентства, оценщики, биржи.

«Юридическим лицам следует при разработке правил внутреннего контроля не применять исключительно формальный подход, исходить из особенностей осуществляемой ими деятельности, а также из того, что нарушение требований и запретов закона об инсайде является грубым нарушением на финансовом рынке, сдерживающим его развитие, за которое предусмотрена ответственность»,— цитируются в сообщении регулятора слова директора департамента противодействия недобросовестным практикам Банка России Валерия Ляха. Согласно Кодексу об административных правонарушениях, неисполнение обязанностей по принятию установленных законодательством мер, направленных на предотвращение, выявление и пресечение злоупотреблений на финансовых и товарных рынках, влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере 20–30 тыс. руб. или дисквалификацию на срок до одного года. Юрлицам грозит штраф от 300 тыс. до 700 тыс. руб.

Читайте также:  Незаконная торговля алкоголем: штраф и ответственность в 2020 году

В указании ЦБ установлен минимальный набор положений, которые должны быть отражены в правилах внутреннего контроля. По словам директора департамента внутреннего аудита «Велес Капитала» Ольги Гонтарь, такие требования установлены впервые, речь идет об усилении контроля за инсайдерской деятельностью.

В частности, правила должны содержать права, обязанности и функции структурного подразделения либо должностного лица, контролирующего соблюдение законов об инсайде. Также необходимо обеспечить независимость ответственного подразделения либо должностного лица.

Она отметила, что вводится понятие регуляторного риска в части противодействия инсайду и манипулированию, то есть риска убытков, связанных с возможным применением регулятором мер в отношение профучастника в части нарушений «антиинсайдерского» законодательства.

Ответственное структурное подразделение профучастника должно осуществлять мониторинг соответствующих риск-событий и информировать о таких событиях Банк России. Также конкретизируется перечень мероприятий, контроль за которыми должно проводить ответственное структурное подразделение.

Речь идет о порядке доступа к инсайдерской информации, сроках размещения информации на сайте, информировании инсайдеров о включении их в инсайдерский список и иных мероприятиях.

В то же время крупные игроки уже разработали правила внутреннего контроля по «антиинсайдерскому» законодательству. «Пока складывается впечатление, что по большому счету документ ничего принципиально нового для рынка не содержит.

Можно сказать, что теперь профучастников нормативно обязали описать процессы в области противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию, де-факто существующие у большинства крупных игроков»,— говорит директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков.

Представитель еще одного профучастника также признает, что у компании уже есть правила внутреннего контроля в части «антиинсайдерского» закона, возможно, их придется немного актуализировать.

Полина Смородская

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/4134174

Закон об инсайдерской информации: путь длиной в 10 лет. Исторические хроники РАПСИ

Алла Амелина, депутат Госдумы РФ первого созыва, журналист, сопредседатель историографического сообщества «Политика на сломе эпох:

«Об инсайдерской информации» — так назывался законопроект, внесенный в 2000 году, в начале полномочий Госдумы третьего созыва. Его авторами были депутаты Иван Грачев («Народный депутат»), Михаил Емельянов («Яблоко») и Владимир Тарачёв («Единство-Единая Россия»).

Само название законопроекта свидетельствует о новых экономических реалиях, сложившихся в России в началу ХХI века (напомним, что «инсайдерская информация» — это существенная, публично не раскрытая служебная информация компании, которая в случае её раскрытия способна повлиять на рыночную стоимость ценных бумаг компании»). Новая сфера требовала, казалось бы, своего правового регулирования. Однако судьбу законопроекта в период третьего думского созыва можно охарактеризовать как мутную. Дважды те же авторы вносили его новые редакции: в 2001 и 2003 годах. Дважды его рассмотрение переносилось, в том числе по настоятельной рекомендации представителя Правительства РФ Андрея Логинова, мотивировавшего это большим количеством серьезных замечаний, над которыми лучше поработать до вынесения на первое чтение. 

Между тем срок полномочий третьей Госдумы истек. К вопросу правового регулирования инсайдерской информации депутаты вернулись уже в четвертом созыве, в июне 2004 года.

На рассмотрение палаты был был предложен тот же законопроект тех же авторов. Некоторые отличия состояли лишь в том, что Иван Грачев в четвертую Госдуму не избрался, фракция Владимира Тарачёва стала именоваться «Единая Россия», а Михаил Емельянов покинул «Яблоко» и вступил в ЕР.

На пленарном заседании доклад делал Владимир Тарачёв. Несмотря на то, что с момента первичного внесения законопроекта прошло четыре года, необходимость объяснить, что же означает термин «инсайдерская информация», не отпала.

Тарачёв растолковал это, по его же словам, «достаточно примитивно»: «Вот представьте себе, что акционерное общество, его совет директоров, определяет, что по итогам работы за год будут выплачены большие дивиденды.

Естественно, когда эта информация будет опубликована, цена акций этого акционерного общества возрастет.

Если человек, который знает эту информацию раньше, чем она опубликована в средствах массовой информации, приобретает эти акции по дешевке, то через некоторое время, когда цена акций взлетает, он может их продать и заработать достаточно большие деньги».

То же самое, отметил он, касается чиновников. По его словам, если посмотреть подшивки российских газет и журналов за последний год, то найдется порядка пятисот упоминаний о фактах или о подозрениях в использовании инсайдерской информации. И это касается практически всех крупных эмитентов.  

Сегодня решать вопросы по инсайдерским преступлениям, сказал Тарачев, просто необходимо. И рассматриваемый законопроект должен заложить правовую базу для государственного мониторинга рынка ценных бумаг, проведения проверок по подозрительным случаям, выявления нарушителей и, естественно, привлечения их к ответственности.

Концепция законопроекта была основана на трех элементах. Первое — это определение таких ключевых понятий как инсайдерская информация и инсайдер. Второе — это запрещение использовать инсайдерскую информацию при совершении сделок с ценными бумагами. И третье — это описание мониторинга сделок на рынке ценных бумаг и процедуры инсайдерских проверок.

Законопроект содержал полный перечень лиц, признаваемых инсайдерами. К ним, в частности, были отнесены члены совета директоров, коллегиального исполнительного органа, ревизионной комиссии эмитента и дочерних обществ, аудиторы.

Инсайдеру запрещалось совершать сделки с ценными бумагами с использованием инсайдерской информации в своих интересах или в интересах третьих лиц, передавать или делать доступной для третьих лиц эту информацию, а также давать рекомендации о совершении сделок с ценными бумагами, основанные на инсайдерской информации. 

Проект устанавливал также права и полномочия регулирующего органа по проведению проверок в отношении инсайдеров, включая право на своевременное получение полной информации о совершенных сделках. 

С содокладом выступил заместитель председателя Комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам Анатолий Аксаков («Единая Россия»). Мнения коллег по фракции разошлись.

Нет, конечно, Аксаков согласился, что проблема, которую пытаются решить с помощью законопроекта авторы, действительно актуальна.

В качестве примера он привел случай, связанный с периодом повышения кредитного рейтинга России до инвестиционного уровня: за пятнадцать минут до соответствующего объявления началась активизация на рынке, начали покупать ценные бумаги российских эмитентов.

Естественно, это были те, кто знал информацию о том, что кредитный рейтинг будет повышен. То есть урегулировать этот вопрос законодательно необходимо. Однако, изучив данный законопроект, комитет принял решение рекомендовать его к отклонению. 

Причины такого решения были следующие. Во-первых, само понятие «инсайдерская информация» дается неопределенно, широко: на основе этого определения можно фактически любого участника рынка ценных бумаг привлечь к ответственности, замордовать, и в результате он просто не сможет работать на рынке ценных бумаг.

Во-вторых, слишком большие полномочия предоставляются федеральному органу по рынку ценных бумаг и при этом он не несет никакой ответственности за действия, которые может осуществить на основе данного закона.

В-третьих, если речь идет об инсайдерской информации на рынке ценных бумаг, то достаточно внести поправки в закон «О рынке ценных бумаг» и урегулировать этот вопрос. 

  • Ну и традиционная, можно сказать, претензия — законопроект противоречил шести уже действующим законам, в том числе Гражданскому кодексу, Кодексу об административных правонарушениях, законам «О рынке ценных бумаг» и «О защите прав и законных интересов инвесторов».
  • На этапе вопросов и ответов депутаты сообщили:
  • — что широко известным примером использования инсайдерской информации стала продажа крупных пакетов государственных краткосрочных обязательств, ГКО, в конце июля — начале августа 1998 года некоторыми крупными инвесторами и те действия полностью подпадают под статьи данного законопроекта;
  • — что при этом в законе «О рынке ценных бумаг» уже прописано определение служебной информации и служебной тайны, и там все вопросы предоставления информации, сдачи информации описаны, а проект закона «Об инсайдерской информации» этого вопроса не решает; 
  • — что как минимум пять смежных законов имеют предметом регулирования отношения, заложенные в основу законопроекта.

Реплику Виктора Геращенко, что у него «до сих пор нет инсайдерской информации: наша верховная власть против компании «ЮКОС» или она против Ходорковского?» сочли, видимо, риторической, и ответа она нее дано не было.

Представитель Правительства РФ Андрей Логинов напомнил, что законопроект был внесен в 2000 году, после этого он неоднократно изучался, анализировался и правительство регулярно давало отрицательную оценку и предлагало авторам внести исправления.

И уже когда все возможные исправления по замечаниям, которые высказывало правительство, были в данный законопроект внесены, появился положительный отзыв. В нем было сказано, что разработка законодательства в отношении инсайдерской информации чрезвычайно актуальна.

Тем не менее, сообщил Логинов, в правительстве согласны с мнением профильного комитета, что данный законопроект следует отклонить.

По его словам, «не может получиться хорошим законопроект, который рождается вот в ходе такой, знаете, многолетней переписки: мы говорим, знаете, всё хорошо, только подправьте это — подправляют, подправьте это…» Логинов предложил продолжить работу над законопроектом и пообещал оказывать всю необходимую поддержку. 

Многострадальная редакция законопроекта «Об инсайдерской информации» была отклонена. И только в 2010 году Госдума приняла действующий сегодня федеральный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Источник: http://rapsinews.ru/legislation_publication/20180719/285030643.html

Ссылка на основную публикацию